自幼父母雙亡的胡斐(黎明)隨家僕平四在磚窯場隱居,為避免被人認出遭遇伏擊,二人在人前總作平凡人打扮,但私下胡斐卻是刻苦習武,終練成胡家刀譜。得悉對他施過一飯之恩的鐘四一家被燕南天(徐錦江)之子燕子胥逼害,胡斐出頭教訓了燕子胥並把他捉至北帝廟,但終被燕南天救出。胡斐尾隨燕南天趕往京城準備伺機報仇時,遇上行蹤飄忽的袁紫衣(張敏),被其吸引,不久兩人互生好感。其後袁紫衣不幸遭人下毒瞎了雙眼,為救她,胡斐向藥王傳人程靈素(李嘉欣)求救,卻引來另一段恩愛情仇。